عزیزی دیولپمنتس — قدرت خصوصی در حال رشد به سمت ۱۵۰ هزار واحد

مقدمه و بررسی اجمالی اجرایی

عزیزی دیولپمنتس از یک سازنده بوتیک در سال ۲۰۰۷ به یکی از پرکارترین توسعه‌دهندگان خصوصی دبی تبدیل شده است، که بیش از ۴۰,۰۰۰ خانه را به خریدارانی از بیش از ۱۰۰ ملیت تحویل داده و تنها در سال ۲۰۲۴ رکورد ۱۰ میلیارد درهم املاک فروخته است. امروز این شرکت در حال اجرای یک برنامه بلندپروازانه برای حدود ۱۵۰,۰۰۰ واحد در سراسر امارت است—موجودی که شامل کاندوهای کنار آب، مناطق ویلایی با طرح جامع، دارایی‌های هتلداری و آنچه قرار است دومین برج بلند جهان، برج عزیزی، باشد.

مدل عزیزی عمداً متنوع است:

ستون کسب‌وکار	نمای کلی ۲۰۲۵
مسکونی	ریویرا (MBR City)، ونیز (Dubai South)، بیچ اوئیسیس و سنترال (Al Furjan)، مینا (Palm)
کاربری مختلط و فوق‌بلند	برج عزیزی، Sheikh Zayed Road
پشتیبانی تولیدی	۱ میلیارد درهم سرمایه در ۱۲ کارخانه KEZAD برای قطعات پیش‌ساخته، نجاری، آلومینیوم، نما و حمام‌های مدولار
پلتفرم دیجیتال	راه‌اندازی کامل SAP S/4HANA (۲۰۲۵) برای پشتیبانی از نمایشگاه‌های فروش جهانی و بیش از ۳۰ رویداد مشتری در ماه

در مجموع، این کسب‌وکارها عزیزی را به عنوان یک بازیگر مقیاس‌پذیر و یکپارچه عمودی قرار می‌دهند که همچنان ۱۰ تا ۲۵ درصد پایین‌تر از همتایان «درجه یک» مانند Emaar یا Sobha قیمت‌گذاری می‌کند، شکافی که سرمایه‌گذاران تشنه بازده را جذب می‌کند.

تاریخچه کوتاه و نقاط عطف

سال	نقطه عطف
۲۰۰۷	کارآفرین افغان‌تبار میرویس عزیزی عزیزی دیولپمنتس را یک سال پس از راه‌اندازی بانک عزیزی تأسیس می‌کند
۲۰۰۸-۰۹	بحران جهانی خریداران طرح‌های پیش‌فروش را تحت تأثیر قرار می‌دهد؛ عزیزی سپرده‌ها را بازپرداخت می‌کند و حسن نیت برند را حفظ می‌کند
۲۰۱۳-۲۰۱۹	ساخت‌وساز از سر گرفته می‌شود؛ اولین تکمیل‌ها در Al Furjan و Healthcare City شهرت برای تحویل به‌موقع را ایجاد می‌کند
۲۰۲۰-۲۰۲۳	Riviera (۷۱ ساختمان میان‌مرتبه، MBR City) به اوج خود می‌رسد؛ بخش هتلداری Mina را در Palm Jumeirah راه‌اندازی می‌کند
۲۰۲۴	شرکت ۱۹ پروژه را تحویل می‌دهد، بیش از ۱۰,۰۰۰ واحد می‌فروشد و توسط اداره زمین دبی به عنوان «توسعه‌دهنده برتر» نامگذاری می‌شود
۲۰۲۵	برنامه رشد ۱۵۰ هزار واحدی، مرکز تولید ۱ میلیارد درهمی، تحول جهانی SAP را اعلام می‌کند و ساخت برج عزیزی ۷۲۵ متری را آغاز می‌کند
مسئولیت اجتماعی شرکت ۲۰۲۵	۳ میلیارد درهم به کمپین بهداشتی Fathers' Endowment امارات متحده عربی تعهد می‌دهد

پروژه‌های شاخص و آتی

پروژه	مکان	تیپولوژی	وضعیت / تاریخ‌های کلیدی	نکات سرمایه‌گذاری
Azizi Riviera	MBR City (میدان)	۷۱ بلوک میان‌مرتبه در اطراف تالاب کریستالی	فازهای ۱-۳ در سال‌های ۲۰۲۴-۲۵ تحویل داده شد؛ فاز نهایی سه ماهه دوم ۲۰۲۶	میانگین معامله ۲,۰۴۰ درهم / فوت مربع؛ ۱۰% رزرو – طرح ۴۰%/۵۰%؛ ۱۲ دقیقه تا Downtown
Azizi Venice	Dubai South	شهر تالابی با خانه اپرا و بلوار خرده‌فروشی	در ۲۶ ژوئن ۲۰۲۵ راه‌اندازی شد؛ تحویل دسامبر ۲۰۲۶	استودیوها از ۷۵۱ هزار درهم؛ ۴۰/۶۰ پرداخت هنگام تحویل؛ مجاورت با فرودگاه آل مکتوم
Burj Azizi	Sheikh Zayed Rd	برج فوق‌بلند ۷۲۵ متری با کاربری مختلط	فروش در فوریه ۲۰۲۵ آغاز شد؛ تکمیل ۲۰۲۸	واحدها ۱۰–۱۷ هزار درهم / فوت مربع؛ بلندترین لابی هتل و عرشه آسمان جهان
Beach Oasis	Dubai Studio City	دو ساختمان میان‌مرتبه کنار تالاب	۹۴% تکمیل (اوت ۲۰۲۵)	تمرکز بر استودیوهای با بازده بالا؛ آماده سه ماهه اول ۲۰۲۶
Central	Al Furjan	برج مسکونی ۱۷ طبقه	۳۵% ساخته شده؛ تحویل سه ماهه چهارم ۲۰۲۵	قابل پیاده‌روی تا مترو Route 2020؛ طرح پرداخت ۲۵ ساله
Mina by Azizi	Palm Jumeirah	آپارتمان‌های خدماتی کنار ساحل	تکمیل شده در ۲۰۲۱؛ فروش مجدد فعال در ۲۰۲۵	واحدهای با منظره دریا با قیمت حدود ۳,۱۰۰ درهم / فوت مربع معامله می‌شوند

نکات برجسته عملکرد ۲۰۲۴-۲۵

• تحویل‌ها: ۱۹ پروژه، ۸.۴ میلیون فوت مربع مساحت ساخته شده، ۴۳.۶ میلیون نفر ساعت کار در سال ۲۰۲۴
• فروش: ۱۰ میلیارد درهم در سال ۲۰۲۴؛ یادداشت داخلی نیمه اول ۲۰۲۵ نشان می‌دهد سود خالص به ۱.۸۲ میلیارد درهم سه برابر شده است به دلیل تقاضای رو به رشد برای طرح‌های پیش‌فروش
• تأمین مالی پروژه: ۱ میلیارد درهم سرمایه‌گذاری در کارخانه، ریسک زنجیره تأمین را در میان نوسانات قیمت مواد اولیه کاهش می‌دهد
• مزیت دیجیتال: پشته SAP S/4HANA CRM، ساخت‌وساز و مالی را یکپارچه می‌کند و عزیزی را برای میزبانی ۱۰۰ رویداد نمایشگاه جهانی در ماه آماده می‌کند
• اتحادهای دولتی: تفاهم‌نامه با DLD و DET برای ایجاد برنامه خریداران بار اول با قیمت‌گذاری انحصاری و قراردادهای ساده‌تر

معیارهای کلیدی بازار (برگ تقلب سرمایه‌گذار)

KPI	Riviera (MBR)	Al Furjan	Mina – Palm	میانگین دبی (ژوئن ۲۰۲۵)
میانگین قیمت فروش / فوت مربع	۲,۰۴۰ درهم	۱,۴۰۸ – ۱,۵۶۵ درهم	۳,۱۰۰ درهم	۱,۶۴۰ درهم
میانگین قیمت (آپارتمان)	۷۳۰ هزار درهم	۶۱۵ هزار درهم (آپارتمان)، ۲.۱ میلیون درهم (ویلا)	۲.۶ میلیون درهم (۱ خوابه)	—
بازده اجاره ناخالص	۶.۸% (استودیو)	۷.۵% (آپارتمان)	۵.۱% (۱ خوابه ساحلی)	۶.۹%
معاملات ۱۲ ماهه	۳,۲۲۰ معامله؛ ۲.۴ میلیارد درهم	۳,۲۲۳ معامله؛ ۲.۱ میلیارد درهم	۱۹۰ معامله؛ ۰.۶ میلیارد درهم	—

نتیجه‌گیری: سهام عزیزی اکنون ۲۰-۲۵% پایین‌تر از سطح کیفیت Sobha/Emaar معامله می‌شود، اما ۵۰-۱۰۰ واحد پایه بالاتر از میانگین شهر بازدهی دارد، که آن را به یک سرمایه‌گذاری جذاب با ریسک متوسط برای درآمد تبدیل می‌کند.

چرا سرمایه‌گذاران عزیزی دیولپمنتس را دوست دارند

۱. آربیتراژ قیمت – قیمت‌های ورودی در فاز ۴ ریویرا هنوز نزدیک به ۷۵۱ هزار درهم شروع می‌شود، یک محصول کمیاب زیر ۸۰۰ هزار درهم در کنار تالاب که ۱۲ دقیقه از Downtown فاصله دارد

۲. برنامه‌های پرداخت مقیاس‌پذیر – ساختار استاندارد ۱۰/۴۰/۵۰، با Venice که یک ۴۰% در طول ساخت / ۶۰% هنگام تحویل را ارائه می‌دهد که برای خریدار مناسب است و فشار نقدی موقت را کاهش می‌دهد

۳. کنترل تولید – شبکه کارخانه‌های KEZAD کیفیت تکمیل را تضمین می‌کند و حاشیه سود را در برابر شوک‌های عرضه محافظت می‌کند

۴. پتانسیل پروژه‌های بزرگ – برج عزیزی پیش‌بینی می‌شود که قیمت‌های خرد Sheikh Zayed Road را به بیش از ۱۰ هزار درهم / فوت مربع برساند و یک «اثر هاله‌ای» برای موجودی فعلی عزیزی در نزدیکی ایجاد کند

۵. مجوز اجتماعی و ESG – تعهد ۳ میلیارد درهمی و شفافیت مبتنی بر SAP برای سرمایه‌های نهادی که به دنبال معیارهای حاکمیتی هستند جذاب است

راهنمای عملی برای خریداران و کاربران نهایی

• تقویم تحویل – ۶۵-۷۱ ساختمان ریویرا بین سه ماهه چهارم ۲۰۲۵ – سه ماهه دوم ۲۰۲۶ تکمیل می‌شوند؛ تیم‌های بازرسی را زودتر برنامه‌ریزی کنید
• اهرم‌های وام مسکن – بیشتر پروژه‌های عزیزی واجد شرایط برنامه‌های ۵۰/۵۰ پس از تحویل با حمایت توسعه‌دهنده هستند؛ نسبت وام به ارزش (LTV) برای ساکنان امارات از ۵۰% (پیش‌فروش) به ۸۰% (آماده) افزایش می‌یابد
• هزینه‌های خدمات – انتظار ۱۵-۱۷ درهم / فوت مربع در ریویرا (نگهداری تالاب) و ۱۷-۱۹ درهم / فوت مربع در Palm را داشته باشید؛ این را در مدل‌های بازده خالص لحاظ کنید. افشای توسعه‌دهنده، سال مالی ۲۰۲۴
• نقدینگی اجاره – نرخ خالی آپارتمان در Al Furjan کمتر از ۶% با میانگین چرخه اجاره ۲۲ روز است، که استراتژی‌های خروج سریع را امکان‌پذیر می‌کند
• افق خروج – حجم معاملات در ریویرا و Al Furjan از یک پنجره فروش ۴۵-۶۰ روزه با ارزش منصفانه، بر اساس تعداد معاملات ۱۲ ماهه بالا، پشتیبانی می‌کند

چشم‌انداز ۲۰۲۵-۲۰۳۰

رول‌اوت تهاجمی ۱۵۰ هزار واحدی عزیزی توسط کارخانه‌های خود و یک پلتفرم فروش دیجیتال با قابلیت ۱,۲۰۰ صندلی بسته شدن معامله در سراسر جهان پشتیبانی می‌شود. حتی اگر افزایش قیمت در دبی به ۴% CAGR تعدیل شود، ورود با قیمت فعلی ریویرا ۲,۰۴۰ درهم / فوت مربع می‌تواند IRR بدون اهرم حدود ۹% را به ارمغان بیاورد؛ بازدهی با اهرم (۸۰% LTV) به راحتی به اواسط دهه‌ها می‌رسد.

ریسک‌ها شامل ظرفیت اجرایی در برج فوق‌بلند عزیزی، خنک شدن اقتصاد کلان ناشی از بازدهی جهانی بالاتر، و فشار بر حاشیه سود در صورت افزایش قیمت‌های ورودی ساخت‌وساز فراتر از پوشش حفاظتی گروه است. با این حال، عزیزی دیولپمنتس یک دروازه متنوع و ارزش‌گرا به داستان رشد ساختاری دبی را برای سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد—با تعادل بین محصولات مقرون‌به‌صرفه کنار آب و پروژه‌های شاخص خط افق—که آن را به یکی از پربیننده‌ترین توسعه‌دهندگان در آستانه آماده‌سازی برای اکسپو ۲۰۳۰ تبدیل می‌کند.